AI芯片功耗、PUE战略、TCO弧线下跌运行液冷成为智算中心标配。2027年液冷数据中心阛阓限度展望达1020亿，行业五年CGAR达59%。液冷哄骗放量短期看芯片大厂、PUE战略，中恒久限度化哄骗取决于TCO下跌弧线。

　　正直证券对产业链投资契机梳理：

　　(1)液冷基础挨次(零部件及原材料):国内液冷基础挨次阛阓限度展望将从2022年20.2亿元增长到2027年187.2亿元，复合增速56.1%，头部厂商是晨曦数创、3M、英维克（002837）等。

　　(2)液冷事业器：事业器厂商中枢竞争力在客户资源以及惩处决议、运维本事等。IDC展望，液冷事业器阛阓限度将从2022年10.1亿好意思元增长到2027年89.0亿好意思元，复合增速54.7%。国内头部企业波浪、超聚变、宁畅2022年份额分袂为34%、32%和4%。

　　(3)液冷机房/机柜：第三方IDC厂商对数据中神思房机柜设备和合座运维有真切清醒，客户资源积聚丰富，自建或勾通共建液冷数据中心，如滋润科技（300442）、秦淮数据等。

　　(4)结尾客户：2022年液冷数据中心需求中互联网、政府、运营商，分袂占比32%、27%和18.5%。运营商给与“时候考证-限度老练-跳跃标杆”的渐进方法，成见到2025年达成50%以上容颜限度化哄骗。